拉美石化巨头布拉斯科姆全力推进债务重组

巴西大型石化企业布拉斯科姆正在加快与各大债权人的磋商进程，公司管理层将财务重组确立为短期首要战略任务。公司财务与投资者关系总监卡洛斯・布兰道表示，目前与银行以及债券持有人的谈判正在建设性推进。

公司分为两大谈判对象群体：银行类金融债权人，以及境外债券持有人。布拉斯科姆于 6 月 25 日在圣保罗破产与司法重整第二法庭取得临时司法保全，该法律文书能够暂停债权人的强制执行行为，保全期限将于 8 月 24 日到期，到期压力倒逼各方加速谈判节奏。

在 2026 年第二季度，IG4 资本正式成为公司股东，与巴西国家石油公司共同构成企业共同控制方。公司在二季度财报电话会议上对外披露，已经收到多组债权人提交的非约束性意向重组方案，各方仍在对方案条款开展评估，尚未达成正式协议。

企业现阶段的核心目标是争取达成庭外和解方案，避免直接进入司法重整程序。企业的重组备选方案包含多项内容：债务期限整体延长五年、下调全部债务工具的票面利率、设置实物付息的临时机制减轻现金压力，同时争取新增最高 15 亿美元的 DIP 重组融资，保障重组期间企业流动性。

全球石化行业供给过剩，产品价格持续低迷，挤压布拉斯科姆经营利润，企业依靠自身经营现金流很难覆盖近 103 亿美元债务的本息兑付。信用评级机构惠誉、标普已经将该企业信用评级下调至违约观察级别。

债权人阵营内部诉求分化，部分机构要求股东方追加资本注入，也有债权人提出债转股方案，这将造成现有控股股东股权被大幅稀释。巴西国家石油公司持有企业 47% 投票权股份，正在评估增资可能性，但并不希望进一步扩大持股比例。

管理层反复强调，本次重组只针对金融债务，不会影响企业日常生产经营，对供应商、客户的商业付款义务将维持正常履行。如果 8 月 24 日保全到期前无法取得足够多数债权人支持，司法重整将会成为企业的现实选项。

市场分析指出，作为拉美最大石化企业，布拉斯科姆的债务走向将直接影响巴西多家银行、债券基金以及大股东巴西国家石油公司的财务状况。公司表示，所有谈判仍在推进，将优先寻求各方达成共识的有序资本重组方案。

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